NVIDIA

- 'GAIN AI Act' 상원 통과로 트럼프 행정부의 수출 규칙 수정 권한이 제한되고 사인이 라이선스 결정에 이의를 제기할 수 있는 법적 리스크가 추가되었습니다. - 중국 내 Mellanox 인수 조건 위반에 대한 preliminary finding(예비 결론) 발표로 인해 네트워크 사업 부문의 규제 제재 및 벌금 위험이 구체화되었습니다. - AI 확산 규칙 (AI Diffusion IFR) 이 폐기되었으나, 대체 규칙의 범위와 시기에 대한 불확실성이 지속되어 향후 글로벌 라이선스 요구 사항 변화 가능성이 있습니다. - 에너지 부족 및 자본 제약으로 인한 데이터센터 건설 지연이 고객 배포 일정에 영향을 미칠 수 있다는 공급망 리스크가 강조되었습니다.

- 미국 정부가 2025 년 8 월 H20 수출 라이선스를 일부 승인했으나, 실제 출하 및 매출 발생은 아직 없으며 향후 15% 수익 공유 요구 가능성이 제기되었습니다. - 'AI 확산' IFR 규칙이 폐지되었으나, 이를 대체할 새로운 규제의 범위와 시점이 불확실하여 지속적인 규제 변동성 리스크가 존재합니다. - 중국 내 경쟁사 제품 선호 및 현지화 정책 강화로 인해 데이터센터 시장에서의 점유율 축소 및 제품 설계 제한 위험이 고조되었습니다.

- 2025 년 4 월 9 일 미국 정부가 H20 칩에 대한 대중국 수출 라이선스를 의무화함에 따라 45 억 달러의 재고 손실이 발생했습니다. - 2025 년 5 월 'AI 확산' IFR 이 폐지되었으나, 대체 규칙이 발표되어 H200 및 GB200 등 기존 인기 제품에 대한 추가 제한 가능성이 제기되었습니다. - 중국 당국이 NVIDIA 의 현지 고객 차별 여부를 조사 중이며, 이는 네트워킹 제품 판매 금지 등 심각한 제재로 이어질 수 있습니다. - 경쟁사들이 오픈소스 파운데이션 모델을 기반으로 한 플랫폼으로 전환할 경우 NVIDIA 의 생태계 영향력이 약화될 위험이 커졌습니다.

- 블랙웰 (Blackwell) 시스템에 대한 수요가 향후 수 분기 동안 공급을 초과할 것으로 예상되어 공급망 제약 리스크가 심화되었습니다. - 미국 정부의 대중국 수출 통제가 확대되어 A100, H100, RTX 4090 및 차세대 블랙웰 시스템에 대한 라이선스 발급이 지연되거나 거절될 가능성이 높습니다. - 중국 정부가 GPU 성능 기준과 메모리 대역폭 표준을 변경하거나 미크론 제품 사용 제한을 강화할 경우 비즈니스에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. - 유럽연합 (EU) AI 법안 및 기타 글로벌 규제 강화로 인한 준수 비용 증가 및 시장 진입 장벽 상승 위험이 지속됩니다.